Nel determinare il tasso di riferimento, la Banca nazionale svizzera osserva il generale aumento dei costi, ovvero l’inflazione. A tal scopo, l’Ufficio federale di statistica pubblica regolarmente i tassi di inflazione, che mostrano l’andamento dei prezzi di diversi beni in un paniere, come ad esempio prodotti alimentari, vestiario, affitti, mezzi pubblici, attività per il tempo libero e molto altro.

La parola inflazione deriva dal latino “inflare” e significa gonfiare. L’inflazione è quindi una quantità “gonfiata” di denaro che può portare all’aumento dei prezzi e a una consequenziale riduzione del potere d’acquisto. Se la Banca nazionale teme che i numeri dell’inflazione crescano troppo velocemente, allora aumenta i tassi. Così, mettere i soldi da parte sarà più conveniente che spenderli, cosa che dovrebbe fermare il rincaro dei prezzi.

C’è una cosa che agli operatori di mercato davvero non piace: le sorprese. Poiché ogni cambiamento dei tassi può potenzialmente sabotare una strategia di finanziamento o di investimento, in genere le banche centrali cercano di soddisfare le aspettative degli operatori di mercato, comunicando con largo anticipo ed evitando bruschi cambiamenti di rotta. Se una riduzione dei tassi è vista di buon occhio dal circolo economico, una loro crescita è decisamente meno apprezzata. Questa, infatti, rende il denaro più caro e riduce la voglia di investire delle aziende.

A seconda della rispettiva scadenza, un credito avrà un tasso d’interesse diverso: in generale, più è lungo il prestito più sono alti i tassi, poiché con la durata aumenta anche il rischio di credito. Allineando i tassi d’interesse sulla base delle loro scadenze si ottiene la curva degli interessi, che solitamente tende verso l’alto. Ciò significa che i tassi a breve termine sono più bassi di quelli a lungo termine.

È interessante notare come la curva degli interessi possa rivelare alcune informazioni importanti sull’andamento dei tassi d’interesse: una curva ripida fa pensare che ci si possa aspettare un aumento dei tassi, mentre una più piatta precede una diminuzione. E cosa succede quando i tassi per le durate lunghe rimangono più bassi dei tassi a breve termine? In questo caso si parla di una curva dei rendimenti invertita, che suggerisce una diminuzione dei tassi.

La curva degli interessi permette anche ai meno esperti di farsi un’idea sul possibile andamento dei tassi.